2026 年 03 月 09 日 农林牧渔 行业周报 证券研究报告 春节淘母积压影响能繁存栏，关注产能 调控政策或加码 生猪养殖：春节淘母积压影响能繁存栏，关注产能调控政策或 加码 价格端：本周生猪均价 10.56 元/kg，周环比-3.39%，两周环比- 5.24%；仔猪价格 448 元/头，周环比-3.24%，两周环比-2.47%。根 据 iFinD 数据，本周猪肉批发价格 17.10 元/kg，周环比-2.52%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 15.27 万头，周环比变动 26.05%。 周观点：春节淘母积压影响能繁存栏，关注产能调控政策或加码。涌 益咨询数据显示，2 月能繁存栏环比增加 0.39%，较上月微增。2 月 份养殖端生产配种节奏正常；销售端受春节放假影响，部分淘母积压 未按正常节奏销售，导致总存栏仍在，随着春节后开工，销售头数有 陆续增加。据财联社消息，近日相关部门召集多家猪企召开专题会议， 会议提出能繁母猪存栏量或将进一步下调至 3650 万头。这意味着此 次计划调降幅度达 311 万头，计划调降幅度将达 11%，此举将进一步 压缩行业过剩产能，推动能繁母猪存栏回归合理区间。若产能去化到 ...

地产政策维持宽松基调，助力地产止跌企稳。因城施策控增量、去库 存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点 2026 年 03 月 09 日 建筑 "十五五"地下管网投资亮眼，洁净室 建设景气持续 本周投资建议： 根据两会《2026 年两会政府工作报告》，2026 年经济增长预期目标 为 4.5%-5%左右，将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求。 2026 年赤字率拟按 4%左右安排，赤字规模 5.89 万亿元，较上年增加 2300 亿元。拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元，拟安排地方政府专 项债 4.4 万亿，重点支持建设重大项目、置换隐形债务、消化政府拖 欠账款等。综合运用产能调控、价格执法、质量监管等手段，深入整 治"内卷式"竞争，营造良好生态。 2026 年"六网"预计投资超 7 万亿，"十五五"地下管网投资亮眼。今 年拟安排中央预算内投资 7550 亿元，安排 8000 亿元超长期特别国 债资金用于"两重"建设，分类提高中央投资补助标准。发行新型政策 性金融工具 8000 亿元，带动更多社会资本参与投资。加强项目资金 监管，坚决防止低效无效投资。高质量推进城市更新，稳步实施城 ...

2026 年 03 月 08 日 计算机 解读两会政府工作报告及"十五五"规划《纲要（草案）》 两会发布政府工作报告和"十五五"规划《纲要（草案）》 3 月 5 日，2026 年全国两会在北京召开，李强总理向十四届全国人大 四次会议作政府工作报告（以下简称《报告》），对 2025 年工作进行 回顾，并对 2026 年经济社会发展总体要求和政策取向进行部署。同 一天，"《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要 （草案）》摘要"（以下简称《规划》）公开发布。我们认为，两份重 磅文件均重点提及并系统性阐述了科技创新和新质生产力相关内容， 为计算机行业及整个科技板块的投资指明了方向。 《报告》专门强调壮大新动能、加快高水平科技自立自强 《报告》在阐述 2026 年工作任务时，专门在"(二)加紧培育壮大新 动能、(三)加快高水平科技自立自强"两个靠前的章节，按照培育壮 大新兴产业和未来产业、打造当前智能经济新形态、自立自强补齐过 去短板这三大维度系统性部署相关工作。这与我们在 2026 年度投资 策略中从未来、当下和过去三个维度剖析中美科技竞争的思路完全吻 合：不仅指出了行业数字化、智能制造、量子科技和具 ...

2026 年 03 月 08 日 有色金属 油价高波动，重视战略金属配置价值 近期美伊冲突导致油价大涨，致使市场担忧美联储降息路径。我们认 为，2026 年和 2022 年的通胀起点、就业韧性、供给冲击、政策周期、 市场预期等都不同，目前美国最多是观望不降息，加息可能导致衰 退。如果油价实控，美联储或因通胀反弹不降息，美债实际利率转负， 预计黄金上涨、工业金属（铜铝）分化走强、小金属（稀土钨钽钼钴 铼等）上涨支撑较强。若短期冲突缓和，油价降温回落，则有色重回 降息交易，利好各类金属价格。此外，美伊冲突无关时间长短，稀土 钨等小金属具有军工补库预期，强化了国内主导品种的供需平衡表。 我们持续看好金银稀土（包括氧化钇）钨铜铝钼锑锗镓钽铌铀锡铼等 金属。 贵金属 金银：本周 COMEX 金银分别收于 5137.5、83.5 美元/盎司,环比分别 -1.78%、-9.90%。中国央行 2 月末黄金储备 7422 万盎司，增加 3 万 盎司，为连续第 16 个月增持黄金。中东冲突持续，霍尔木兹海峡的 石油运输近乎陷入停滞，卡塔尔警告称，波斯湾国家可能停止能源出 口，推动油价或升至每桶 150 美元，油价和美元指数快速上 ...

2026 年 03 月 08 日 基础化工 能源安全与粮食安全为先 事件： 据 Wind，截至 3 月 6 日，WTI 原油价格 91.27 美元/桶，较上周+36.18%； 据 iFind,美国标准普尔 500 波动率指数为 29.49，较上周+48.49%， 或反映出在地缘局势骤变的时点下，油价及化工品价格飙升，全球市 场恐慌情绪升温。全球能源安全与粮食安全问题最为关键，对应到化 工领域，建议关注原油与化肥两大板块。 原油：地缘升级下油价或具备较强的上行风险 粮食为人类所刚需，而化肥关乎粮食安全，其保障地位至关重要。据 许昌市粮食和物资储备局官方微信公众号，全球近 1/3 的尿素出口 量、44%的硫磺出口量以及近 1/5 的氨出口量，均运经或产自霍尔木 兹海峡西侧国家。随着霍尔木兹海峡封锁，全球油价上涨，叠加春耕 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 上周在美伊局势发酵下，我们做出过三种油价情景的推演，核心变量 在于霍尔木兹海峡的封锁情况：①短期航运恢复。若海峡在 48 小时 内通航明显改善，油价可能呈现高开回落走势，地缘风险溢价将逐步 收敛。油价区间或 80-85 美元/桶。 ...

2026 年 03 月 08 日 生物医药Ⅱ 新药周观点：映恩 B7H3 ADC 展现 mCRPC 领域 BIC 潜力，后续多个二代 IO+ADC 数据读出值得期待 本周新药行情回顾： 2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 8 日，新药板块涨幅前 5：亚虹医药 （+38.11%）、药捷安康（+33.53%）、德琪医药（+19.57%）、开拓药 业（+8.58%）、荣昌生物（+7.33%）；跌幅前 5：永泰生物（- 14.23%）、友芝友（-21.27%）、科济药业（-23.13%）、轩竹生物（- 24.24%）、宝济药业（-34.54%）。 本周建议关注标的： 本周新药上市申请获批准&受理情况： 本周国内有 9 个新药或新适应症的上市申请获批准，有 8 个新药或 新适应症的上市申请获受理。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 考虑板块后续仍有多个催化值得期待，包括学术会议、数据读出、 多个 BD 兑现等，仍建议关注： 1）存在海外数据催化的品种：贝达药业、映恩生物、和黄医药等； 2）已获 MNC 认证未来海外放量确定性高的品种：三生制药、联邦制 药、科伦博泰等； 3 ...

2026 年 03 月 08 日 北交所定期报告 两会聚焦未来产业与标准建设，重 视北交所"硬科技"属性 本周市场回顾： 本周上证指数下降 0.44%，北证 A 股指数下降 3.95%,跑输上证综指 3.52pct;北证 50 指数下降 6.57%,跑输上证综指 6.13pct;创业板指 数下降 3.06%，科创板指数下降 4.88%。 流动性方面，本周北证 A 股总成交额为 1184.36 亿元，北证 50 总成 交额 358.75 亿元，占北证 A 股总成交额的 30.29%。北证 A 股日均成 交额 236.87 亿元，较 2.23-27 上涨 31.9%。区间日均换手率为 4.13%， 较 2.23-27 上涨 1.3pct。 估值方面，截至 2026-03-06，北证 A 股市盈率中位数为 45.03X；同 期科创板、创业板 PE 中位数分别为 37.34X、37.39X。 行业动态： （1）3 月 5 日，国务院总理李强在十四届全国人大四次会议上作政 府工作报告。报告在部署 2026 年政府工作任务时提出，要培育壮大 新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经 济等新兴支柱产业。 ...

2026 年 03 月 06 日 基础化工 政府工作报告首谈绿色燃料，产业化进 程或迎历史性机遇 事件： ①3 月 5 日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府 工作报告。报告在部署今年政府工作时提出，"设立国家低碳转型基 金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。" ②据百川盈孚，2026 年 3 月 5 日，SAF 欧洲 FOB 高端价报 2350 美元/吨，较上周+3.75%，较上 月+6.33%。 绿色燃料主要涵盖绿色氢能、绿色甲醇、绿色氨、可持续航空燃料 （SAF）以及电转液（PtL）燃料等，与传统化石能源不同，绿色燃料 具有低碳、可持续的特征，并能直接应用于重工业、远洋航运、长途 重载运输等难以电气化的领域。近年来，绿色燃料已多次出现在国家 重要政策文件中：①2024 年 10 月，国家发展改革委等六部门联合印 发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出因地制宜 发展生物天然气、生物柴油、生物航煤等绿色燃料，推动可再生能源 多元替代落地见效；②2025 年 11 月，《国家发展改革委 国家能源局 关于促进新能源消纳和调控的指导意见》发布，进一步明确统筹布局 绿氢、氨、醇等绿色燃料制储 ...

2026 年 03 月 04 日 电子 国产算力崛起：内外双轮驱动下的自主 生态突围 内外需求共振，开启国产算力历史窗口 行业深度分析 国产算力需求侧呈现多维度共振：海外云厂商资本开支已进入新一轮上行 周期，其算力迭代节奏同步牵引全球设备需求，为我国云计算投资提供周 期性机遇；美国对华芯片管制不断升级，从硬件延伸至软件、人才乃至云 服务，形成全链条封锁，反而倒逼国内形成以"自主可控"为核心的政策 与产业共识；中国自上而下全面布局，以"东数西算"国家工程为牵引， 结合地方"算力券""模型券"等创新激励，构建起覆盖战略规划、基础 设施建设与场景开放的完整政策体系；同时，以 DeepSeek-V2 为代表的轻 量化模型技术取得突破，通过稀疏混合专家架构（MoE）等创新，在保持高 性能的同时大幅降低训练与推理的算力负担，为国产芯片切入主流 AI 应 用扫清了关键的性能门槛。 自主技术突破，夯实国产算力供给底座 面对强劲的需求牵引，国产算力供给侧在技术攻坚与生态构建上取得系列实质 性突破。在硬件层面，国内先进制程在持续追赶的同时，以 Chiplet（芯粒） 技术路径实现"制程混搭"，将计算核心与 I/O 等模块解耦，有 ...

2026 年 03 月 04 日 湘电股份(600416.SH) 电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界 聚焦"三电"主业，成功"瘦身"盈利能力迎来修复 公司深耕电气行业 20 余年，是我国电工行业综合技术优势和产品配 套能力最强的企业之一，在我国大型国防装备、电工成套装备、风力 发电机等装备的开发应用起主导作用。2019-2020 年公司陆续退出外 贸和风电整机等业务，聚焦电机+电控+电磁（三电）主业，公司收入 自 2021 年 40 亿元增长至 2024 年 47 亿元，归母净利润自 2021 年 0.79 亿元增长至 2024 年 2.49 亿元，盈利能力实现修复。 船舶电力+电磁技术世界领先，为海上力量提供新质战斗力 公司拥有船舶综合电力系统和特种发射系统两大核心技术，主要聚焦 海军新型装备建设需求，在海军工程大学创新团队的技术引领下形成 了综合电力、电磁发射两大核心技术，并处于世界领先地位，主要为 我国未来主战舰艇提供高性能的电气动力装备。随着技术的进一步升 级，将拓展至高能装备领域，应用于海、陆、空等多领域，为我国国 防提供新质战斗力。 募投延伸发展边界，巩固"三电"领域龙头地位 公司通过 2022 ...