家电行业2024年中期投资策略：百舸争流千帆竞 出海扬帆奋者先

家电行业2024年中期投资策略 百舸争流千帆竞 出海扬帆奋者先 西南证券研究发展中心 家电研究团队 2024年7月 核 心 观 点 回顾2024H1: 2024年,以旧换新政策的陆续出台有效提振了家电内销需求;海外市场方面,补库需求持续带动外销增长 ,根据产业在线数据,2024年1-5月空调、冰箱、洗衣机内销量分别同比增长11.2%、7%、3.7%,外销量分 别同比增长27.4%、25.3%、23.2%。家电企业开始有意识的从制造优势向品牌运营管理优势延展,OBM业务 发展迅速。从成本端来看,铜、铝、ABS等大宗原材料价格均有所上涨,海运受红海战争影响存在运力紧张及 运费上涨的情况。 在经济环境承压的大背景下,家电企业表现亮眼。 市场风格方面,年初开始在红利风格影响下,配合家电行业扎实的基本面表现,家电行业涨幅亮眼。进入 2024年5月后,市场开始对原材料涨价、库存、外销基数等方面产生担心,家电行业估值有所回落。 展望2024H2: 从全年来看,"以旧换新"政策对全年家电消费形成需求支撑,根据发改委数据,1-5月主要电商平台家 电以旧换新销售额增长超过80%,出口方面虽然增速放缓,但相较于内销而言依然更加乐观 ...