奥特维：光伏景气底部看龙头系列(三)：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程

wojint 投资逻辑 光伏行业创新周期恰逢景气周期下行,技术储备及平台化能力是 设备企业破局关键。2023 年开始光伏产业链各环节正式迎来了围 绕 N 型电池技术为核心的新产能扩张周期,针对 N 型电池技术的 快速发展,光伏主链环节也迎来了技术革新,催生了全新的配套 设备需求,但与此同时,市场产能过剩导致竞争加剧,主产业链 盈利持续下行,多环节进入现金亏损状态,进而导致光伏企业的 资本开支收缩,光伏设备企业将同时面临机遇与挑战。我们认为 技术储备及平台化能力是设备企业破局关键,质地优异的龙头公 司有望平稳穿越周期。 为什么选择奥特维:串焊机龙头地位难以撼动,多点布局打开成 长空间。公司深耕串焊机领域十余年,全球市占率超过 70%,全 球光伏组件前十的供应商均为公司客户。在技术储备方面,公司 在 TOPCon、HJT、xBC 三种 N 型电池技术路线上均有布局,同时在 确定性较高的下一代 0BB 组件工艺方面已实现量产出货。在光伏 其他业务方面,公司抓住 N 型电池迭代机遇,纵向延伸至硅片、 电池生产环节,低氧单晶炉、丝网印刷、激光辅助烧结等设备均 已取得了头部客户的批量订单,订单来源从之前较为单一的组件 环 ...