欧林生物：传统+创新疫苗双轮驱动，金葡菌疫苗进展顺利

⚫ 破伤风疫苗竞争格局较好，AC-Hib 已完成Ⅲ期临床。《非新生儿破伤 风治疗规范（2019 年）》提出"主动免疫为主、被动免疫为辅"的免疫 预防策略，有力推动我国非新生儿破伤风规范化防治的迅速发展。国内 破伤风疫苗市场面对犬伤、外伤、血制品公司三大应用场景，预计 2030 年市场空间有望超过 17 亿元。目前该产品竞争格局较好，公司占据市 场主导地位，业绩有望保持稳健增长。此外，公司 AC-Hib 三联苗已完 成Ⅲ期临床，预计 AC+Hib 产品矩阵销售峰值可达 10 亿元。 ⚫ 拥有差异化研发管线，重组金葡菌疫苗全球临床进展靠前。截至 24 年 6 月 20 日，公司拥有 11 款在研产品，其中包括重组金葡菌疫苗、幽 门螺杆菌疫苗、A 群链球菌疫苗等全球创新品种。目前全球范围内尚无 金葡菌疫苗获批上市，公司通过总结国外企业研发经验，在抗原选择、 佐剂使用、免疫程序、临床适应症选择、检测方法与质量体系控制等多 维度进行优化，预计 2025 年完成 III 期临床，临床进度全球领先。 ⚫ 盈利预测与投资建议。我们预计公司 24-26 年 EPS 分别为 0.15、0.20 和 0.25 元/股。我们看好公司 ...