轻工行业2024年中期策略：攻守兼备，蓄势待发

[Table_Page] 投资策略报告|轻工制造 证券研究报告 [Table_Title] 轻工行业 2024 年中期策略 攻守兼备,蓄势待发 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 家居:静待触底改善。回溯 24H1:Q1 低基数上平稳恢复,控费后利 润维持弹性,Q2 预计多数转而下行,消费疲软、竣工压力初显,头 部企业超额不明显。展望 24H2:整体预期偏低,短期关注政策密集 发布后的效果,低位有望拉动估值弹性;长期静待压力期后家居基本 面反转+成长性恢复。细分来看,存量置换与二手交易需求占比提 升,消费属性更重的企业有望走出分化趋势,同时积极的价格策略和 疲软的经营环境下,格局存在加速集中的可能。建议关注顾家家居、 慕思股份、索菲亚、瑞尔特、志邦家居、欧派家居、敏华控股等。 ⚫ 必选消费:部分品种经济敏感度低、具备成长空间,长期看好。(1) 卫生巾:看好百亚股份扩张加速。行业量价刚性,渠道产品迭代推动 后来居上,电商战略迭代迅速、抖音头部效应显著,线下加速外围市 场拓展,爆品作为市场扩张与稳定盈利的基础。(2)口腔护理:行业 稳定,登康口腔加速电商变革,线下稳健扩张,产品迭代提价。(3) 文具: ...