水电行业24Q2电量季报：高水头高流量策略，联合调度时刻来临

[Table_Page] 深度分析|公用事业 证券研究报告 [Table_Title] 水电行业 24Q2 电量季报 高水头高流量策略,联合调度时刻来临 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 来水改善叠加低基数,Q2 发电量同比大增,新增大渡河发电量测算。 根据各省水文网站,上半年主要流域来水显著改善,如溪洛渡、三峡、 锦屏一级、龙滩来水分别同比+31.2%、+36.5%、+65.7%、+117.5%。 叠加水电站年初蓄能高位,发电量将迎来高增。我们测算长江电力 24Q2 发电量 690.95 亿千瓦时(实际为 678.71 亿千瓦时,同比 +42.5%);测算雅砻江水电 24Q2 发电量 195.89 亿千瓦时(同比 +45.1%),24H1 发电量 392.74 亿千瓦时(同比+12.6%)。同时我们 创新性的新增对大渡河流域的发电量测算,测算大渡河 24Q2 发电量 126.56 亿千瓦时(同比+61.2%),24H1 发电量 189.53 亿千瓦时(同 比+30.3%)。高电量预示业绩高增。 ⚫ 高水头高流量策略初现端倪,联合调度效果进入验证阶段。6 月以来 南方降水偏多,来水已恢复至历史正 ...