安踏体育：在连续 2Q24 之后 ， 对 FY24E 保持谨慎

2024 年 7 月 9 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 安踏体育 ( 2020 香港 ) 在连续 2Q24 之后 , 对 FY24E 保持谨慎 第二季度的零售销售增长大致一致 ( 安踏强劲,而 FILA 疲软 ),但弹性零售折扣给我们留 下了深刻的印象 ( 安踏在在线渠道折扣方面仍取得了同比增长 ) 。展望未来,我们仍然认为 销售增长可能会略有改善。一方面,我们对安踏的新产品、新店铺形式和品牌建设市场等更有 信心。但另一方面,我们对 FILA 变得更加谨慎。然而,总而言之,FY24E 的盈利能力仍然不 错,因此我们并不过度担心底线。安踏是我们在该行业的首选,这要归功于其弹性表现和获得 市场份额的能力。 FY24E 指导保持不变 , 但我们对安踏比 FILA 更有信心。管理层维持安踏和 FILA 零售 销售增长 10% - 15% 的指导。但是,我们对安踏更有信心,并预计其销售增长将在 2H24E 加速至 10 % 以上的水平,受以下支持 : 1 ) 令人兴奋的新产品线 ( 奥运相关 产品 ,Kyrie Irvig 的产品以及物有所值的产品 ),2 ) 商店扩张以进一步细分客户 ( Se ...