周度经济观察：避险交易延续

袁方1束加沛2 6 月以来部分地区税收倒查、以及债券市场利率的大幅波动，可能对权益市 场投资者预期带来冲击，而经济的持续减速、企业盈利的连续下滑主导了权益市 场的方向。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 国投证券宏观定期报告 从央行设置临时隔夜正、逆回购的加点幅度和时间来看，此举有助于将利率 走廊限定在更窄范围内，同时更大限度平抑资金面的波动。这一利率走廊的设计 既有央行引导债券市场利率的背景，同时也是长期结构性改革的一部分。尽管市 场参与者关于临时正回购对流动性的冲击存在担忧，但目前来看这一操作可能并 非意在收紧流动性，央行未来一段时间的操作或许更多针对于长端利率。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 第 2 页，共 11 页 2024 年 7 月 因此 7 月经济形势或许会延续 6 月的表现。房地产行业在持续减速、地方政 府收支矛盾带来的偏紧缩性影响在扩散、居民行为模式趋于保守，这些因素的叠 加使得经济下滑的压力逐步增加，各类资产价格也在沿着这一方向定价。未来经 济的走向高度依赖政策的应对，而根据过往的经验，强有力的政策部署可能出现 在重要的会议上，当然政策在面 ...