轻工行业2024年中期投资策略：布局出口链和内需优质个股

轻工行业2024年中期投资策略 布局出口链和内需优质个股 西南证券研究发展中心 轻工研究团队 2024年7月 核 心 观 点 投资主线: 消费:在消费弱复苏预期下,部分品类仍体现出较强的成长韧性。以自由点(百亚股份)、冷酸灵(登康 口腔)、润本(润本股份)、公牛(公牛集团)为代表的国货品牌兼具性价比和优质产品力,持续抢占外 资品牌份额,在产品结构优化和渠道扩张中实现增长。家居消费板块,1-5月商品住宅销售面积累计同比下 滑19.8%,由于地产销售承压、终端需求偏弱,整体竞争压力仍然较大,成长性较好的智能门锁、智能坐 便器等高单值家居产品也面临不同程度价格竞争。中长期看,智能家居品类渗透率仍然偏低,且功能属性 强,客单价天花板高,仍然具备较好成长空间。虽然短期家居板块处于需求收缩导致的增长困境中,但行 业集中度提升的趋势仍在持续推进,龙头优势进一步夯实。推荐百亚股份、登康口腔、公牛集团。 出海:1-6月CCFI欧线海运指数上涨约143%,受海运、关税等不确定性因素增加影响,出海板块分化或加 大,优选抗风险能力较强的两条主线:品牌出海和优质代工。品牌出海标的市场扩容、需求持续性较强, 对上下游议价力和成本转嫁力较 ...