共创草坪：全球人造草坪龙头，海外产能布局领先

相对收益 -7.1 -12.0 -8.8 布局有序推进 2023-04-05 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 本报告仅供 Choice 东方财富 使用, 请勿传阅。 本报告版权属于国投证券股份有限公司,各項声明请参见报告尾页。 盈利能力整体行业领先。公司受益于资质认证壁垒、产品优异性能享受较高溢价，2018-2023 年毛利率及净利率高于可比公司，盈利水平整体稳定，处于 27-37%区间。从盈利能力来看， 23A 毛利率为 31.58%，同比增长 2.84pct，主要系原材料价格同比下降明显及人民币兑美元 汇率处于相对低位；净利率分别为 17.52%，同比下降 3.17pct。2023 年期间费用率为 11.49%， 同比增长 2.90pct，主要系汇兑收益减少导致财务费用增加较多。 绩拐点向上 2024-05-08 技术、渠道、产能壁垒深耕，全球龙一份额稳增。2011 年以来公司市占 稳坐世界第一，2017-2021 年提升 4pct 至 18%，目标最终达到 30%。1）技 术及产品优势：研发费用投入远高于可比公司，23 年研发费用率达 3.37%， 持续创新研发，形成性 ...