2024年7月8日央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具要点解读

2024 年 7 月 8 日央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具要点解读 这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率 走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充 裕，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率低 20 个基点以上，央 行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之， 如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率高 50 个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临 时逆回购利率。 不过，我们认为利率走廊的这一调整对资金面和货币市场运行的影响将比较 有限。可以看到，从近期市场利率的实际波动性来看，2023 年 8 月以来 DR007 围绕 7 天期逆加回购利率波幅明显收窄，且呈现"上宽下窄"特征：即在此期间， DR007 最大值为高于 7 天期逆回购利率 51.08 个基点，最小值为低于 7 天期逆回 购利率 18.18 个基点。这意味着资金市场实际上已在这一利率走廊范围内运行了 一段时间。由此，宣布新利率走廊不会引起资金市场较大波动。 1 利 ...