百度：全无人自动驾驶持续推进或有望显著推动UE提升

2024 年 7 月 11 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 百度 (BIDU US) 全无人自动驾驶持续推进或有望显著推动 UE 提升 6 月 30 日北京经信局发布关于对《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》 公开征集意见的公告,推动市场对自动驾驶相关标的的投资情绪提升。我们对 百度的萝卜快跑(Apollo Go)业务的单位经济模型(UE)进行情景分析,同时 对百度萝卜快跑业务在武汉地区的运营情况进行情景分析,认为全无人自动驾 驶业务的持续渗透或有望推动业务 UE 显著提升,未来单车硬件成本进一步下 探、单均打车距离提升及补贴优化、云代驾驾驶人员覆盖车辆范围提升及成本 优化均有望助推 UE 进一步提升。在 2024 年 4 月武汉萝卜快跑业务超过 70%的 订单已由全无人车辆完成的情况下,管理层既定的 2024 年年末盈亏平衡的目标 有望达成。我们认为,尽管自动驾驶的商业化落地受一城一策影响,推进步调 有所差异,但城市维度的监管指引陆续明晰有助推动自动驾驶行业发展进一步 提速,而具备技术和有效数据积累的公司有望持续受益。我们维持对于百度基 于分部估值法 183.0 美元的目标价和"买入" ...