北方华创：1H24业绩高增，盈利能力持续向好

证券研究报告 北方华创 (002371 CH) 1H24 业绩高增,盈利能力持续向好 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 390.96 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 12 日│中国内地 半导体 2024 年上半年业绩高增,规模效应凸显,盈利能力持续向好 北方华创发布业绩预告,2024 年上半年实现营业收入 114.1-131.4 亿元, yoy 35.40%~55.93%;归母净利润 25.7-29.6 亿元,yoy 42.84%~64.51%; 扣非净利润 24.4-28.1 亿元,yoy 51.64%~74.63%。公司半导体设备业务市 占率稳步提升,营业总收入持续增长,毛利率持续改善叠加费用率下降,公 司 Q2 净利率中位数 25.5%,环比+6.4pct。随着先进新产线的逐步落地, 我们认为国内半导体制造商 2025/26 年资本开支预期有望上修。公司受益于 平台化效应和客户粘性,新品类设备突破有望带动业绩逐步兑现,我们预计 24-26 年归母净利润 57.7/79.9/100.9 亿元,看好公司平台化布局,给予公 司 36x2024 年 PE(行业均值 34.7 倍),目标价 ...