航空行业更新报告：航空仍具长逻辑，暑运将渐入佳境
Guotai Junan Securities·2024-07-12 02:01
股 票 研 究 航空仍具长逻辑,暑运将渐入佳境 | | | | |----------------|------------------|--------------------| | | | ——航空行业更新报告 | | table_Authors | 岳鑫 | | | | 0755-23976758 | | | | yuexin@gtjas.com | | 登记编号 S0880514030006 本报告导读: 航空仍具长逻辑且预期回落低位。2024 年供需仍在恢复中。待供需恢复,考虑票价 市场化且机队增速放缓,中国航司盈利中枢上升仍将可期。建议关注逆向布局时机。 投资要点: [Table长逻辑: _Summary] 待供需恢复,中国航司盈利中枢上升可期。站在当下,我们 认为航空仍具盈利中枢上升的长逻辑。2019 年之前,中国航空业客座 率已居全球第二,持续多年盈利,但盈利能力显著低于海外航司。我 们认为核心原因在于:1)中国航空票价未市场化,导致干线高客座率 无法向票价传导。2)机队规模增长过快,干线空域时刻瓶颈凸显导致 三四线增投负向拖累整体票价水平。十三五末航空业票价市场化机制 基本完善 ...