京东：预计第二季度业绩会有乐观的底线

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 尽管空调类别的高基数和 PC 类别的全行业软表现可能会拖累京东在 2Q24E 的电子和家用电 器 （ E ＆ HA ） 收入增长，但其专注于 ROI 和质量增长的策略可能会推动收益。我们预测京 东第二季度收入为 299 亿元人民币 （ 同比增长 1.0% ），非 GAAP 净收入为 99 亿元人民币 ，转换为非 GAAP 净利润率为 3.4%，比彭博社预期高出 16% 。随着 E & HA 和平台业务的 收入增长正常化，我们预计京东在 3Q24E 的收入同比增长将重新加速，京东零售 （ JDR ） 的 GMV 增长仍可能超过 2024E 的零售总额。在激烈的行业竞争中，稳健的盈利能力和股东 回报的提升可以为京东的估值提供支撑，而进一步的重评级可能取决于消费复苏，京东有能力 向市场证明其核心品类可以在中长期保持稳定的市场份额。维持买入，基于 DCF 的 TP 为 51.9 美元。 京东零售 ： 仍然致力于推动用户增长。我们估计京东零售 （ JDR ） 在第 2 季度的收入 为 2542 亿元人民币，同比增长 0.3 ％，比彭博社的预期低 5.8 ％，这是由于 E ...