百度集团-SW：24Q1点评：文心生态持续赋能，云服务提供新机遇

港股公司报告 | 公司点评 24Q1 点评:文心生态持续赋能,云服务提供新机遇 百度 24Q1 业绩概览:百度 Q1 总收入 315 亿元,同比+1.2%;Non-GAAP净利 润 70 亿元,同比+22%。 百度 Core:24Q1 百度 Core 收入为 238 亿元,同比+3.5%;其中在线营销收入 171 亿元,同比+3%;主要因为:宏观经济恢复不如预期,广告客户改善的可 见性有限。我们预计在线营销收入在未来几个季度的增长保持基本稳固。 非在线营销收入 68 亿元,同比+6%,主要由智能云业务带动;爱奇艺收入 79 亿元,同比-5%。AI Cloud 收入达 47 亿元,同比+12%。增长主要由生成式 AI (gen-AI)和基础模型驱动,AI 收入占总AI Cloud 收入的 6.9%。我们认为,随 着 ERNIE 的采用不断扩大,百度在基础模型领域继续取得重大进展,百度在 AI CLOUD 领域将有望保持领先。 公司正在利用独特的四层 AI 技术栈优化 ERNIE 模型的成本和性能,我们估计 公司在 24Q2 将实现稳健的收入增长。我们看好百度在发展 LLM和 Gen AI 上 的优势,以及通过技 ...