煤炭板块点评

行业评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2024 年 7 月 12 日 星期五 邹瀚逸 +852-25321539 Robin.zou@firstshanghai.com.hk 李羚玮 +852-25321539 david.li@firstshanghai.com.hk 陈晓霞 +852 25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业 煤炭行业 【行业评论】 煤炭板块点评 中国神华中期业绩预告归母利润下降: 公司中期业绩预告归母利润下降 8.3-13.8%,归母净利润 318-338 亿(H 股)。降 幅相较 24 年 Q1(-14%)有所缩窄,主要由于 23 年 Q1 是煤价高位,今年煤价降幅 较大。按照 24 年按照 23 年下半年的煤价预测,下半年的利润大致在 270 亿的水平, 全年预计利润在 590-600 亿水平(H 股),低于预期的 620 亿。主要原因预计是煤 价下降、煤化工 5 月停工导致上半年产量下降 25%左右以及火电增速由于水电出力 导致放缓。整体公司半年业绩报降幅在 10%左右,低于同业 30-60%的 ...