国君食品饮料|酒水出海日本之鉴

投资建议:国内头部酒水饮料企业的品牌势能强劲、资源优势显著,具备海外扩张的能力,成配置重点。1)白酒建议增持。2)啤酒及饮料建 议增持。 积极海外布局,国际业务占比提升。二十世纪中下旬起,以三得利、朝日啤酒和宝酒造为代表的日本头部酒企陆续寻求出海以寻求新增。随着 海外业务的不断扩张,三大酒企的海外营收占比均持续提升,与本土业务条线形成较好补充。三得利2007-2023年间,海外营收由1,995亿 日元增长至1.5万亿日元,海外营收占比由13.3%提升至51.6%,目前海外市场覆盖亚太、美洲、欧洲。朝日啤酒2006-2023年间,海外营 收由1.4万亿日元增长至2.8万亿日元,海外营收占比3.9%提升至50.8%,海外市场覆盖欧洲、大洋洲、东南亚。2014-2023年间,宝酒造 海外营收由2100亿日元增长至3510亿日元,海外营收占比12.9%提升至48.1%,目前海外业务以美国为主要市场,2023年该地区营收占 比为24.8%。 日本酒企出海契机显现,差异化定位结合不同出海路径,推动海外业务规模提升。1)三得利通过国际奖项背书提升海外知名度,叠加日本文化 输出以及便利店渠道出海的行业东风,形成出海契机。而后 ...