中集集团：集装箱+海工复苏共振，多元业务协同发展

华福证券 中集集团(000039.SZ) 集装箱+海工复苏共振,多元业务协同发展 投资要点: 中集集团:全球集装箱龙头,多元业务协同发展 公司业务多元,在集装箱业务保持全球行业领先地位,全球市占 率约 45%。公司在道路运输车辆、能源/化工/液态食品装备以及海工业 务也在全球形成了较强的竞争力。2023 年公司业绩下降,主要因为集 装箱市场回调,新箱市场遭遇周期性低谷。2023 年,公司实现营业收 入 1278 亿元,同比-9.70%;公司实现归母净利润 4.21 亿元,同比 -86.91%; 实 现 销 售 毛 利 率 / 净 利 率 分 别 为 13.77%/1.46% , 同 比 -1.51pct/-1.79pct。 集装箱行业:市场触底回升,公司业绩有望反弹 宏观来看,集装箱需求与全球贸易、库存周期密切相关。据 WT 预测 2023 年商品贸易增速承压,24 年有增速有望达 3.3%。中观来看, 21 年后超买库存积压,23 年集装箱销量预计成为历史低点,有望在 24 年修复至行业正常水平。今年受红海局势、新运力配箱以及春节前出 货小高峰等因素影响,导致集装箱周转减缓,船公司等主流客户购箱 意愿增强, ...