爱柯迪：小件规模持续提升，新能源类中大件产品稳步推进

公 司 研 究 爱柯迪(600933.SH):小件规模持 续提升,新能源类中大件产品稳步 推进 近年来,公司营收维持高速增长,盈利能力稳步改善,且公司加快新能源汽车 产品压铸产品布局。我们对公司更新点评如下: 公司营收端高增长源于传统小件规模的提升以及新能源中大件业务的开拓。 2021-2023 年,公司营收增速分别为 23.75%、33.05%和 39.67%。2024Q1 营收同比增长 30.69%。公司汽车类业务销量同样维持高速增长,2022、2023 年汽车类产品销量分别增长 69.6%和 65.2%。汽车类产品单价分别为 13.4 元/ 件和 11.8 元/件。产品单价下降更多是传统小件销量的持续提升导致。近年来, 公司持续提升汽车转向系统、雨刮系统、动力系统、制动系统、热管理系统以 及汽车用各类电机零件等中小件"隐形冠军"产品市场占有率。我们认为,公 司在传统小件领域具备高效、成本等竞争优势,该业务是公司经营的基本盘。 新能源汽车类中大型压铸件稳步推进,开拓第二增长曲线。公司持续加快在新 能源汽车和智能汽车领域的市场布局,加大在新能源汽车三电系统、车身结构 件、热管理系统和智能驾驶系统上的产品开发 ...