顺丰同城：同城即配/顺丰落地配双轮驱动；业绩持续改善趋势不变

交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 7 月 12 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 11.50 港元 13.50↑ +17.4% 顺丰同城 (9699 HK) 同城即配/顺丰落地配双轮驱动;业绩持续改善趋势不变 业绩预览:我们预计 2024 上半年收入 71 亿元(人民币,下同),同比增 22%;净利润同比翻倍至 6700 万元,净利率 0.9%。预计全年收入同比增 22%至 151 亿元,毛利率提升 0.7 个百分点至 7.1%,得益于订单密度增加 和骑手人效等精细化管理带动单均成本下降及效率提升,但提升幅度有所 放缓(对比 2022/23 年提升 2.9 个/2.4 个百分点),预计全年净利润 1.43 亿元,净利率 0.9%,对比彭博一致预期收入 151 亿元/净利润 1.6 亿元。 分业务线来看,1)同城业务:持续深化与 KA 品牌布局合作,通过商圈产 品力打造获取中小商家增量。我们预计上半年收入同比增 25%,单量增速 快于收入,单均价格预计或有下降,主要受下沉市场客单价偏低及茶饮等 高增速品类配送距离较短影响。餐饮品类在去年到店消费旺盛的低基数下 有所恢复,非餐品类单量增速亦将维持高于 ...