2024年6月金融数据解读：M1增速为何续降？

M1 增速为何续降？ ——2024 年 6 月金融数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 谢钰 SAC 证书编号：S0160523080003 xieyu01@ctsec.com 相关报告 1. 《降息条件达成——6 月美国通胀数 据解读》 2024-07-12 2. 《工业品通胀继续回升——6 月物价 数据解读》 2024-07-10 3. 《夏季用工走弱——实体经济图谱 2024 年第 25 期》 2024-07-06 ❖ 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，市场预期改善不及预期。 宏观月报 / 2024.07.12 核心观点 ❖ "挤水分"和"弱需求"下信贷走弱。6 月新增社融规模同比由多增转为 少增，人民币贷款是主要拖累。6 月新增信贷同比少增额扩大至 9200 亿元， 结构上企业贷款占到新增贷款的 77%，居民部门融资需求仍然偏弱。一方面， 在地产新政的提振下，6 月地产交易活跃度边际回暖，但销售仍保持负增；另 一方面，在"防空转"、信贷"均衡投放"及"挤水分"的政策要求下，信贷投放节 奏进一步放缓。 ❖ ...