2024年6月金融数据点评：数据偏弱，但M1增速可能见底

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 2024 年 6 月金融数据点评 数据偏弱,但 M1 增速可能见底 核心观点 [Table_Summary : ] ⚫ 7 月 13 日,央行公布 24 年 6 月金融数据,点评如下: ⚫ 整体情况(表 1-11):存贷继续明显少增,M1 增速可能见底。历年 6 月存贷新增大月,同样也是到期大月。今年 6 月是手工补息整改和银 行 GDP 核算改革后的第一个季末月,存贷到期不续压力较大。数据上, 今年 6 月单月贷款同比少增 30%(5 月少增 30%),M2 同比少增 40% (5 月少增 42%),单位活期同比少增 33%(5 月少增 295%)。6 月存 贷少增幅度未较 5 月份进一步放大,可能意味手工补息对金融数据冲 击最大时期已过。虽然当前经济活跃度仍偏低,但目前社融增速 8.1%, 接近 8%的名义 GDP 增速目标(5%实际增速+3%通胀目标),继续向 下可能有悖支持性货币财政环境,再考虑到去年下半年信贷基数走低 和今年财政预算剩余较多,我们预计社融货币增速已经进入阶段性底 部区域,只要财政进入正常预算节奏,M1 ...