公用事业行业深度跟踪：社保参与核电定增，火电有望柳暗花明

社保参与核电定增,火电有望柳暗花明 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 关注:中广核电力+浙能电力+华润电力+广州发展+华能国际电力股份+ 华电国际电力股份+国电电力+长江电力+国投电力 ⚫ 中报业绩预告陆续出炉,水电高增如期兑现、火电风电电量下滑。纵览 中报业绩预告及经营数据,我们认为有几点值得关注:(1)水电发电量 高增得到数据验证,如长江电力 Q2 同比+43%、桂冠电力 Q2 业绩预 告中枢同比+57%,我们预计水电低基数效应预计仍将延续;(2)火电 发电量受水电挤压较为明显,如国电电力 Q2 火电发电量下滑 7%、粤 电力下滑达到 16%,从业绩层面来看,皖能电力以业绩预告中枢计算 同比增长 19%,国电电力、大唐发电、中国电力等公司业绩高增但均有 水电业务影响;(3)风电发电量下滑明显,如龙源电力 Q2 下滑 6.4%, 华润电力下滑 2.4%、光伏普遍受装机增长影响发电量高增。总的来说, 水电火电明显互补的状态表现突出,预计三季度将有所缓和。 ⚫ 逻辑未变、节奏扰动,火电终将柳暗花明。本周火电波动较大,主要系 临近业绩期市场担忧火电发电量承压。我们再度梳理行情演绎思路: (1)逻辑未 ...