英科医疗：手套防护领军企业，成本优势铸就价值

丁腈手套产能规模领先，扩产资金储备丰富。目前公司拥有合计 790 亿只手套产能，其中丁腈手套 480 亿只，PVC 手套 310 亿只， 产能规模在国内厂商中排名第一，2023 年在全球主要手套厂商中 收入规模排名第一。手套行业同时也是资本密集型行业，成规模 建设手套工厂需要大量的资金投入，公司目前账面货币资金在同 行业中优势明显。未来在安徽安庆、山东青州、海外越南基地未 来会根据市场需求变化情况适时开展车间产线建设以释放新产 能，相较国内竞争对手产能优势有望进一步扩大。 率先布局上游原材料及能源项目，成本优势带来利润空间。2024 年 Q1 公司毛利率 20.65%，展现出了相比行业更高的利润率水平， 主要来源于制造端降本能力。原材料方面，公司控股两家丁腈胶 乳生产企业浩德塑胶和安徽凯泽，并且持续研发低克重丁腈手套 降低原材料成本。能源方面，公司已为所有营运中的生产基地取 得了清洁燃煤的使用配额，相比竞争对手使用天然气等具备明显 优势，独家投资的热电联产项目也将进一步降低能源成本。 市价（人民币）: 28.93元 目标价（人民币): 34.73 元 | --- | --- | --- | --- | --- ...