降息交易重启，美股格局迎变

2024 年 07 月 14 日 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 美联储对通胀目标的态度迎来转折，美国通胀继续降温，降息交易重启。7 月 10 日鲍威尔在国会第二天听证会中称美联储无需等到通胀降至 2%下方才降息，我们 认为这代表着美联储政策目标的切换：从抗通胀转为兼顾通胀与就业。在全球格局 重塑的背景下，未来长期通胀中枢抬升是大概率，美联储无疑早就意识到了这一 点，但在经济明显回落/风险事件爆发之前，美联储采取了偏保守的行动，或许是 不想在线索纷乱之际承担过早降息的责任，又或许是不想丧失沃尔克时代以来美 联储坚持通胀目标才渐渐赢得的公众信任，因此可以看到的是，年初以来包括鲍威 尔在内的官员反复强调 2%的通胀目标以及数据依赖的行动路径。此次鲍威尔对于 通胀目标表态的改变意义是重大的，或意味着美联储接纳了通胀中枢的长期抬升， 并向市场传递出了这一信息，展现出了联储"行动的勇气"。数据方面，美国 6 月 纽约联储 1 年通胀预期降至 3.02%，前值 3.17% ...