银行业跟踪：社融信贷降速符合预期，货币政策框架改革加速推进

行 业 研 究 银行业跟踪：社融信贷降速符合预期， 货币政策框架改革加速推进 | --- | |-----------------------| | | | 年 7 月 15 日 | | | | 银行 行业报告 | 周观点 6 月社融新增符合预期，信贷弱需求和存款定期化延续。7 月 12 日， 央行公布上半年社融金融数据。（1）6 月社融增量符合预期，主要源 自贷款新增和政府债发行。同比少增近万亿，主要是去年同期对规模 增量诉求较强导致基数偏高。（2）6 月人民币贷款新增 2.13 万亿，同 比少增 0.92 万亿，延续弱需求特征。其中，住户贷款新增 5709 亿， 同比少增 0.39 万亿。在 5 月地产政策优化、住房按揭利率大幅下调的 背景下，叠加考虑 6 月按揭偿还安排或延后等因素，信贷增量仍然有 限。6 月企业短贷新增 6700 亿，继 4、5 月净减少之后有所恢复。若 综合表内外票据融资来看，企业短期资金需求并未明显改善。企业中 长贷新增 9700 亿，同比大幅少增 0.62 万亿。后续政府债发行是否带 动企业中长期贷款投放有待持续观察。（3）M1 同比下降 5%，增速较 5 月份继续下行，一定程度 ...