文灿股份：Q2短期承压，看好下半年业绩修复

文灿股份(603348.SH)/汽车 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 14 日 投资要点 Q2 业绩环比下降预期受海外影响，本部渐入佳境。Q2 业绩环比下降预计受海外影 响，本部已渐入佳境，Q2 受益赛力斯 M9 以及蔚来等客户拉动业绩同环比实现增 长。 盈利拐点已至，问界、蔚来等大客户放量驱动本部盈利进入修复周期。核心客户 2 4Q2 以来持续发力：1）蔚来 Q2 交付新车 5.7 万辆，同比+1.4 倍，环比+90.9%。2） 问界 M9 Q2 交付 4.65 万辆(Q1 为 0.62 万台)。我们判断核心客户+新项目投产上量 后将带动公司本部产能利用率回升以及产品结构优化，预计后续本部盈利能力有望 恢复，带动公司业绩进入修复周期。 铝铸车身件自主龙头，引领一体化压铸新趋势，24 年头部公司有望率先进入正循 环。新能源催生一体化压铸工艺革命，是从 0 到 1 的潜在千亿市场，一体化压铸是 车身轻量化中成本&效率最优解，因此在特斯拉率先推广下已形成行业共识，当前 汽车行业正在掀起一体化压铸工艺革命。根据特斯拉规划，车身一体化应用范围将 从后座板渗透至前车身以及底盘电池托盘，单车价值至少可看向 ...