志邦家居：品类渠道多元开拓，大家居战略稳步推进

品类渠道多元开拓，大家居战略稳步推进 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 [Table_CompanyRptType1] 志邦家居（603801） 构建数字化精益供应链体系，聚焦降本增效，提升盈利能力。 ⚫ 盈利预测及投资建议 公司稳步推进大家居战略，基本盘厨柜业务稳定增长，衣柜、木门业务 处在快速发展期，规模效应有望驱动衣柜、木门毛利率提升；大宗渠道 变中求进稳中求新，经销渠道积极布局华南市场，清远基地投产有望贡 献明显收益，并持续进行渠道下沉，推动融合门店落地；凭借品类渠道 双轮驱动，公司营收有望持续稳定增长。我们预计公司 2024-2026 年 营收分别为 67.82/76.25/83.99 亿元，分别同比增长 10.9%/12.4%/10. 2%；归母净利润分别为 6.63/7.46/8.44 亿元，分别同比增长 11.4%/12. 5%/13.3%。截至 2024 年 7 月 15 日总股本及收盘市值对应 EPS 分别 为 1.52/1.71/1.93 元，对应 PE 分别为 7.40/6.58/5.81 倍。首次覆盖， 给予"买入"评级。 ⚫ 风险提示 宏观经济周期波动带来的风险，房地产 ...