医药生物行业周报：关注原料药供给侧变化带来业绩趋势转变

证 券 研 究 报 告 行业周报 关注原料药供给侧变化带来业绩趋势转变 医药行业周报 投资评级: 报告日期: 推荐 ( 维持 ) 2024年07月15日 ◼ 分析师:胡博新 ◼ SAC编号:S1050522120002 医 药 行 业 观 点 1. 部分原料药产业供给变化,2024年Q2业绩趋势转变 原料药及中间体是制药产业的上游,受到国内医保等支付政策影响较少,而且出口销售占比高,其中大宗原料药品种呈现 一定的价格周期。筛选处于景气提升阶段的品种,其业绩增长由单品种的供需变化驱动,独立于医药行业整体。根据医保 商会数据,2023年中国原料药出口呈下降的趋势,内竞争导致价格下滑,化学原料药子行业利润下降。低价竞争下,部分 品种的供应格局转变,龙头企业主动限量提升价格。部分品种如VB1和VB6等品种从2023年Q4已开始触底回升,2024年 Q2,提价品种增加,从月度数据变化来看,2024年15月份西药原料药出口比较2024年14月份下滑幅度已放缓。考虑 近期提价的维生素品种增加,预计从2024年Q2或者Q3起,受益于提价的盈利有望逐步可见。根据新和成发布的2024年中 报预期,扣非后净利同比增长50%—6 ...