鲍威尔：警惕中性利率上升！市场，9月降息！

周浩 852 2509 7582 ● 对于美联储主席鲍威尔而言,就半年度货币政策报告在国会的连续两天听证, 是一次大考。连续两天的听证后,市场给出的评价是"偏鸽"一一某种程度 上,股票市场的表现可能也为其"鸽派"立场做出了注解。与此同时,市场也 开始相信美联储可能会在9月开启降息进程。 · 我们会发现,市场和政策决策者开始慢慢接受一个不一样的经济形态,即通胀 中枢高于2%,经济增长中枢维持或略高于2%,由于利率是通胀和经济增长的 函数,因此利率水平也会维持在一个相对更高的水平上。 Page 1 of 4 于我而言,鲍威尔的证词中,最为重要的细节,是他对于中性利率的描 述。鲍威尔指出,中性利率 -- 即既不刺激也不抑制经济增长的利率水 平——至少在短期内已经上升。这可能意味着政策利率需要在较高水平 停留更长时间,以确保经济和通胀的稳定。然而,鲍威尔也透露,这一 议题将在美联储年底的政策评估中进一步探讨,可能对未来的长期利率 产生影响。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 所以,鲍威尔说的一切都是很真诚的,他需要时间来判断通胀的走势, 也理解市场渴望降息的心情,也看到经济形态改变带来的中性利率和通 胀中枢的可能质变 ...