宏观周报：本周看什么？美股、中报

3. 宏观数据观察 地产：从商品房来看，成交面积同环比仍处于下行区间，二手房挂牌同环比 也继续下行；从土地来看，土地成交和供应面积同比涨多跌少，后续政策落地效 果仍需观察。 物价：生活资料中仅猪肉价格同比继续上行，其余多为下行，预计 7 月猪价 继续上涨，供给加速减少+二次育肥+高温高密度养殖+猪企高负债下主动去化是 核心支撑。 21 / 44 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 其二是美日利差和美元兑日元汇率的背离。今年 5 月开始，美日利差开始持 续走弱，从 5 月初的 3.7%，下行至 7 月 11 日的 3.1%。然而，美元兑日元在 6 月 末再破 160。近日受美联储降息预期扰动，美元兑日元承压。美日汇率和美日利 差的背离说明了什么？我们认为，美日利差的收窄背后是日债收益率逐步上升、 伴随着美债收益率的下行，首先一方面美日货币政策的背离，日央行逐步推动国 内货币政策正常化，存在进一步加息可能，美联储则在选择何时降息；其次，日元 加息预期背后是日本经济和通胀预期未来可能有所改善，日本股市的靓丽表现也 有反映，在日本国内基本面改善的背景下，大量日本海外资本或将回流促进了日 元进一步走弱。综合来看，我 ...