6月金融数据点评：货币供给及社融增速触及历史新低，微观主体信心偏弱财政需进一步发力

gzhao@ccxi.com.cn 6 月金融数据点评： 货币供给及社融增速触及历史新低，微观主体信心偏弱财政需进一步发力 M1、M2 增速均进一步下探，实体部门预期亟待提升。6 月 M1 同比增速为-5.00%，较 上月下降 0.8 个百分点；M2 同比增速为 6.20%，比上月下降 0.8 个百分点，连续 16 个月 走低。M2 与 M1 同比的剪刀差为 11.2%，环比不变，同比上升 3 个百分点。M1 增速连续三 月为负，资金活化程度持续疲弱。从存款结构来看，6 月居民部门存款增加 2.14 万亿， 同比少增 5315 亿元；企业部门存款增加 1.01 万亿，同比少增 1.06 万亿。从上半年情况 来看，1-6 月新增人民币存款 11.46 万亿，同比少增 8.64 万亿，其中，居民部门少增 2.64 万亿，企业部门少增 6.41 万亿，财政存款少增 2309 亿元，非银行业金融机构多增 1.13 万亿，受存款利率下降影响，上半年"存款搬家"情况较为显著。今年以来，M1、 M2 增速持续低迷，虽然有监管打击"手工补息"的原因，但该影响正在减弱，主要还是 受企业预期较弱影响，一方面企业活期存款增速下行， ...