2024年上半年中国经济回顾与下半年展望：中国宏观经济：经济修复步伐放缓 政策仍有发力空间

1 中国宏观经济：经济修复步伐放缓 政策仍有 2024 年中国宏观经济半年报 ——2024 年上半年中国经济回顾与下半年展望 方正中期期货研究院 宏观与大类资产研究中心 李彦森 Z0013871 发力空间 10 图 22 半导体出口延续恢复态势 图 23 汽车出口维持高位 23000 18000 13000 ​​ 图 12 房地产投资持续处于低位 数据来源： Wind、方正中期期货研究院 图 13 制造业投资稳中有升 数据来源： Wind、方正中期期货研究院 7 而进口回落受到补库存放慢拖累，从 PMI 内需指标走弱也可验证。另外，欧盟对华电动汽车加关税或对出 口产生结构性影响。中长期看，出口仍将与全球经济贸易部门同步修复，背后的全球库存周期共振性向上 逻辑不变，预计下半年外需仍是支持经济的重要方面。在节奏方面，出口金额从快速修复期（2023H2- 2024Q1）进入平稳期后，增量上行空间减少，但同比在低基数推升下短期仍有望加速。进口则仍将受到国 内加库存步伐和大宗商品价格变动的影响。 -100 -50 0 50 100 150 200 2018-072018-102019-012019-042019-072 ...