有色金属行业：穿越周期，碳酸锂底在何方？

证券研究报告|行业点评2024/7/17 有色金属行业 投资评级 看好 穿越周期,碳酸锂底在何方? 五矿证券研究所 分析师:张斯恺 登记编码:S0950523110002 邮箱:zhangsikai@wkzq.com.cn Contents 目录 01 需求:远期关注三大拐点 02 供给:24-26年低成本资 源密集投产 03 成本支撑:短期测试成本 曲线,长中枢成本仍将上 移 04 产业指引:走出去仍是大 势所趋 需求:远期关注三大拐点 珍惜有限 创造无限 1. 需求— 新能源车(中国) 我国今年新能源车销售仍维持高速增长,3-5月份新能源车月度销量增速维持30%+,但24年1~5月新增车型中近8成为混动车型。 混动车型单车带电量低,对碳酸锂需求拉动不明显。以2023年我国新能源车数据为例,混动车型平均带电量为28.8度电,纯电车型 平均带电量为58.5度电,24年1-5月我国新增新能源车销量84.74万辆,对应24年1-5月我国新能源车带动的新增动力电池需求仅为 29.9Gwh,对应碳酸锂新增需求1.79万吨。 图表1:我国新能源车今年新增需求主要由混动车型拉动 40% 35% 30% 25% 20% 1 ...