渤海租赁：全球租赁巨头二次启航

公 司 报 告│ 金 融 - 公 司 深 度 研 究 全球租赁巨头二次启航 渤海租赁(000415) ➢ 公司概况：股东债务危机解除，聚焦飞机、集装箱业务 渤海租赁原为产业系租赁公司，通过牌照布局、资产并购等方式迅速扩张， 2014-2017 年期间分别收购 Seaco、Cronos、Avolon、CIT 等优质境外租赁 资产，跻身全球租赁龙头。2022 年海航集团破产重整完毕，公司实际控制 人由海南省慈航基金会变更为无实际控制人。公司聚焦租赁主业，大力开 展经营性租赁，形成以飞机、集装箱业务为主的业务布局。从收入结构看， 2023 年公司营业收入中约 80%来自于飞机业务，近 20%来自于集装箱业务。 ➢ 航空租赁：供需差加剧飞机紧缺，公司在手订单第一 航空租赁市场规模持续扩大，渗透率稳步提升。1980-2023 年全球机队从 2850 架扩张至 23561 架，经营租赁渗透率从 2.4%提升至 51.3%；行业长尾 效应突出，前 20 家租赁商合计份额达 72.3%。2023 年末，Avolon 机队价 值、规模分别 208.2 亿美元、576 架，分别位列全球第 4、第 3。展望后市， 全球客运需求已超 ...