年中展望 | 2024年下半年海外宏观经济与利率展望——箭在弦上,引而待发

2024年上半年美国经济温和降温，美联储何时打响降息"第一枪"成为博弈重点，在此期间美国 通胀先强后弱的表现使市场对美联储降息预期出现"两段式"定价，10年美债收益率自年初的 3.9%一度升至4.7%以上的水平，随后震荡回落至4.3%左右。 回顾2024年上半年，居民消费以及财政支出对美国经济的支撑力度均有所减弱，不过在私人投 资的对冲下美国经济温和降温，并未有明显失速的迹象。2023年美国居民和政府部门在消费和 投资等领域的发力使得美国经济呈现出超预期韧性,而随着居民商品消费以及财政支出力度的减 弱，2024年一季度美国GDP环比折年率由2023年四季度的3.4%回落至1.4%。不过受住房和 知识产权投资的支撑，美国一季度私人投资环比折年率回升至4.4%，部分对冲了消费及财政支 出降温对经济的负面影响，因此整体来看美国经济目前仍是温和降温。 美国:零售和食品服务销售额:总计:季调:同比 美国:个人可支配收入:不变价:季调:折年数:同比 15 10 5 0 -5 -10 -15 500500 5005008 5000000 2015-01 2015-08 2016-10 2017-05 2017-12 201 ...