海尔智家：重大事项点评：拟收购伊莱克斯南非热水器业务，加速新兴市场布局

证 券 研 究 报 告 海尔智家(600690)重大事项点评 强推(维持) 拟收购伊莱克斯南非热水器业务,加速新兴 市场布局 事项: ❖ 公司官方公众号发布消息,宣布海尔智家与瑞典伊莱克斯集团签订相关交易文 件,以 24.5 亿南非兰特(折合约 9.8 亿人民币)的企业价值,收购其旗下于南 非市场从事热水器业务的 Electrolux South Africa Proprietary Limited ("ESA") 的 100%股权并接收其家电业务人员,我们作点评如下。 评论: ❖ 拟收购伊莱克斯南非热水器公司,借力开拓非洲市场。ESA 旗下拥有百年热 水器品牌 Kwikot,并在当地具备完善的销售/安装渠道和售后服务体系,盈利 能力上 EBITDA 利润率为双位数,与海尔水家电业务基本处于同一水平(23 年经营利润率 11.9%)。我们认为本次收购加强了海尔在中东非市场的业务布 局,一方面通过产品、供应链等方面协同,进一步丰富 Kwikot 热水业务产品 阵容;另一方面公司亦可借助 Kwikot 在南非市场的渠道网络,拓宽海尔冰箱、 洗衣机等其他白电产品在南非市场的发展,提升当地市占率。 ❖ 补足中东非布局 ...