交银国际研究：2季度业绩预览：快送业务表现优异，京东场域结合仍未大规模变现

2024 年 2 季度业绩预览：我们预计收入 23 亿元（人民币，下同），与彭 博市场预期基本一致，同比下降 12%，下调 4 个百分点主要因京东到家广 告收入低于预期，达达快送/京东到家收入分别同比+44%/-46%（Visible Alpha 一致预期+40%/-41%）；经调整净亏损 1.7 亿元，对应亏损率 7.4%， 对比彭博市场预期亏损 1.9 亿元。 1 年股价表现 资料来源: FactSet 7/23 11/23 3/24 7/24 -80% -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% DADA US MSCI中国指数 2 季度业绩预览：快送业务表现优异，京东场域结合仍未大规模变现 估值：我们微调 2024 年收入预期，维持 2025-26 年总收入预期，其中，上 调2024年达达快送收入约3个百分点，以反映即时配送市场需求稳健以及 公司在第三方即时配送行业的领先地位，下调京东到家收入约 6 个百分 点，考虑与京东场域融合广告平台的打通及变现仍不是首要目标。因此对 于 2025-26 年利润表现预期仍有不确定性，我们将估值基准调整至 2025 年 ...