东兴证券东兴晨报

东兴晨报 P19 增长曲线，聚焦儿童零食赛道的子品牌"小鹿蓝蓝"确立了"儿童高端健康零食"的新定位，并在今年上半年 实现了双位数增长并获得较好盈利。7 月 10 日，三只松鼠官宣与甄养合作，正式进入坚果乳市场，坚果乳饮 契合送礼属性，Q3 双节有望延续年货节景气。三只松鼠依托线上渠道的竞争优势，较成熟的管理能力以及较 强的品牌力赋能甄养，甄养基于十几年线下渠道精耕的能力，超 20 年的产品经验，为坚果乳饮品在线下渠道 的快速开拓和持续精耕打下了基础，双方有望在产品和渠道上实现线上线下的赋能互补和融合，看好新品类未 来持续对业绩增长做出贡献。 公司盈利预测及投资评级：我们认为，公司在传统电商渠道稳定发展的同时，借助社交电商获得快速发展和突 破，并通过线下渠道进一步夯实渠道基础，公司有望在多渠道上均衡发展，有利于公司的长期稳健增长。此外， 公司持续优化供应链布局，有望逐步提升产品和价格竞争力并实现成本效益的提升，净利润率有望逐步改善。 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 107.99、136.97、161.15 亿元，归母净利润分别为 3.84、5.31 和 6.65 亿元，对应 EPS 分别为 0. ...