中际旭创：深度研究报告：AI需求加快光互联迭代，全球高速光模块龙头核心受益

证 券 研 究 报 告 中际旭创(300308)深度研究报告 强推(首次) AI 需求加快光互联迭代,全球高速光模块龙 头核心受益 ❖ 公司为全球市占率领先的数通光模块龙头。公司主营业务集高端光通信收发 模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体,为云数据中心客户提供 100G、 200G、400G 和 800G 等高速光模块,为电信设备商客户提供 5G 前传、中传 和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。根 据 Lightcounting,公司市占率在过去 10 年内迅速攀升,2023 年超越 Coherent 成为全球第一的光模块供应商。 ❖ 公司率先发布 800G/1.6T 等高速数通产品,卡位 AI 算力设施建设浪潮。1) 英伟达明确一年一迭代平台,配套光模块速率不断提升,有望拉动高速率光模 块需求。AI 算力的核心是 GPU,而英伟达提升到一年一迭代的节奏,将拉动 NvLink、IB、以太网等网络连接解决方案的提速,进而对光互联的关键器件光 模块释放长期持续的更新迭代需求。2)北美云厂商资本开支进入上行周期, 有望带动高速光模块出货量提升。AI 应用前景广阔,AI 基础设施建 ...