煤炭行业月报（2024年6月）：动力煤旺季供需均有回升，板块估值和股息优势显著

[Table_Title] 煤炭行业月报(2024 年 6 月) 动力煤旺季供需均有回升,板块估值和股息优势显著 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 煤炭板块回顾:6 月煤炭小幅回调,24 年以来行业涨幅排名 5/30。根 据 Wind,6 月煤炭(中信)板块下跌 4.1%,跑输沪深 300 指数 0.8pct。 年初以来累计涨幅 7.2%,跑赢沪深 300 指数 4.0 个百分点。目前板块 PE(TTM)11.2 倍,而 PB(最新报告期)1.47 倍,估值整体处于历 史中高位置,但相对其他板块仍低估。 ⚫ 煤炭市场回顾:6 月供给稳中回升,由于高基数、水电等影响,电煤及 部分非电需求延续弱势。(1)国内煤价:6 月以来,动力煤和焦煤价格 整体偏弱运行,长协煤价延续稳健;(2)国际煤价:6 月以来,澳洲动 力煤和炼焦煤价均有回落;(3)国内需求:6 月社会用电量延续稳健增 长(同比+5.8%),由于高基数、水电和新能源出力较多等影响,6 月 火电延续承压,非电行业中化工表现较好,钢铁、建材偏弱;(4)国内 供给:6 月国内原煤产量同比增长 3.6%,进口量环比增长 1.8%;(5) 海外供需:新 ...