“7·22”7天逆回购操作利率下调点评：降息落地LPR跟随下调 7天OMO政策利率属性强化

1 月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 2024 年 7 月 22 日，央行调降 7 天逆回购利率 10BP 至 1.7%，为 2023 年 9 月以来首次调降公开市场操作利率，释放积极政策信号。我 们认为，经济修复持续承压，二十届三中全会表示"坚定不移实现全 年经济社会发展目标"，此时降息存在一定必要性，有利于提振市场 信心，呵护经济稳中向好；同时，将带动货币市场利率中枢整体下行， 预计 10 年期国债收益率下降幅度或低于政策利率调降幅度。此次 7 天 OMO 下调后，LPR 跟随调降，将推动降低企业和居民贷款利率，释放实 体融资需求，且进一步强化了 7 天逆回购利率的政策利率属性。此外， 公开市场招标方式由价格招标转变为数量招标，更加强调货币政策价 格目标，有利于健全市场化利率调控机制。 【利率走势上半年回顾与下阶段展望】央 行增设临时利率走廊，下半年收益率区间 或为 2.1%-2.4%，2024 年 7 月 gzhao@ccxi.com.cn 二、LPR 跟随调降，有利于降低企业和居民贷款利率，释放实体融资需求 7 天逆回购利率的政策利率属性进一步强化，LPR 或"换锚"为 7 天逆回购操作利率 ...