京东方精电：1H24 预览 ： 利润率疲软 ， 预计下半年 ASP / 利润率将逐步回升

2024 年 7 月 24 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 京东方 Varitronix ( 710 香港 ) 1H24 预览 : 利润率疲软已被定价 ; 预计下半年 ASP / 利润 率将逐步回升 BOEVx 将在 8 月公布 1H24 业绩我们估计,在高端显示器,海外客户订单和成都工厂暴涨的推动下 ,1H24 收入将同比增长 15 %,而净利润下降幅度可能会收窄至 - 16 % ( 而 23 / 1H23 年下半年 - 18 % / - 19 % ),因为库存消化抵消了更好的利用率。对于 2H24E,我们预计由于订单季节性, 更好的产品组合和 UTR 上升,收入 / 净利润将有所改善。我们将 FY24 - 26E 每股收益降低 17 - 30%,以考虑 ASP / 利润率疲软抵消了更强的出货量和市场份额增长。我们的新 TP 为 9.9 港元, 是基于 15 倍的 FY25E P / E ( 与之前的 15 倍 FY24E P / E 相比 ) 。在 FY24 / 25E 市盈率为 8.8 倍 / 6.8 倍,我们认为该股具有吸引力。在公司 1H24 财报电话会议上,我们将寻找更多关于 ...