小鹏汽车-W：大众合作深化，望获可观变现

证券研究报告 | 公司点评 2024 年 07 月 24 日 小鹏汽车-W(09868.HK) 大众合作深化,望获可观变现 事件:7 月 22 日公司公告显示,小鹏汽车与大众汽车集团签订电子电气架构技 术战略合作联合开发协议。 双方联合开发的范围从此前的 CMP 平台拓展为在华生产的 CMP 和 MEB 平台, 未来有望拓展至海外市场。面向全球市场,大众汽车的平台包括 MQB、MLB、MSB 等燃油车平台,也包括 MEB(面向中低端纯电车型)、PPE(面向高端电动车型)、 J1(面向高性能轿跑车)等电动车平台,未来将推出可拓展系统平台 SSP 进行一 些整合。面向中国市场,除了以上平台外,大众还推出了 CMP 平台。我们认为, 此次合作除 CMP 平台增加 MEB 平台,具有重大意义,1)表明双方合作覆盖了更 广泛的车型范围;2)MEB 是面向全球市场的战略性平台,该平台的联合开发也为 双方未来可能的海外市场合作奠定基础,正如小鹏公众号中所述"双方将积极探 索进一步合作的机会,以扩大双方联合开发的电子电气架构的应用范围"。 我们仅考虑中国的合作,预计 2026 年大众合作有望为公司带来数十亿利润。公 告显示, ...