医药行业2024年中期投资策略：看好下半年结构性行情，聚焦红利、出海、创新三大主线

医药行业2024年中期投资策略 看好下半年结构性行情， 聚焦红利、出海、创新三大主线 西南证券研究发展中心 医药杜向阳团队 2024年7月 核 心 观 点 下半年，医药行情可期。2024年初以来（截止20230628），申万医药指数下跌21.09%，跑输沪 深300指数21.98pp，年初以来行业涨跌幅排名第27。从行情来看，第一段，1月到2月初快速下跌 后，随市场迎来一波反弹至3月上旬。第二段，从一季报临近4月中旬开始反弹至5月中上旬，创新 药板块表现较好。目前医药估值和持仓处于历史低位。展望下半年，全链条支持创新药政策有望带 动下半年行情。 我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。 方向之一——红利板块包括高股息OTC个股；国企改革预期相关板块值得关注。 方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物 出海持续渐入佳境。 方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、 电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和AI医 疗主题投资性机会符合我们预期。 1 核 ...