安踏体育：Q2流水稳健增长，各品牌高质量增长

[Table_Title] 【 广 发 纺 服 & 海 外 】 安 踏 体 育 （02020.HK） Q2 流水稳健增长，各品牌高质量增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布 24Q2 营运公告：安踏主品牌流水同增高单位数，FILA 流水 同增中单位数、所有其他品牌同增 40%-50%，安踏主品牌略超预期。 ⚫ 安踏主品牌折扣改善，维稳拓新策略值得期待。根据业绩会，电商渠道 驱动安踏主品牌稳健增长，24Q2 电商延续 Q1 增长趋势，流水同增 20%-25%。此外，24Q1 主品牌线上折扣有所改善，库销比为低于 5 的 健康水平。我们认为，安踏主品牌签约 NBA 篮球明星欧文为篮球品类 代言人、高线城市新业态渠道如 SneakerVerse 、超级安踏等开设、细 化门店标准等措施有助于安踏品牌价值持续提升，同时安踏有望利用 巴黎奥运窗口期提高品牌影响力，维稳拓新策略效果值得期待。 ⚫ FILA 线上渠道表现亮眼，户外品牌持续快速发展，看好多品牌集团稳 健发展。根据业绩会，24Q2 FILA 电商渠道在同期高基数背景下流水 同增超 20%；分品牌来看，FILA 大货表现优于潮牌和童装。24 ...