海外运动鞋服行业全球观察：24Q1财报总结：库存多已恢复健康，关注上游制造机会

[Table_Page] 跟踪分析|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 海外运动鞋服行业全球观察 24Q1 财报总结：库存多已恢复健康，关注上游制造机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 24Q1 多数海外体育用品公司营收表现中规中矩，但毛利率改善。根据 财报，除昂跑、德克斯户外、Lululemon、斯凯奇，24Q1 多数海外体 育用品公司营收同比增速仅为单位数或同比下滑，主要系受到全球经 济下行导致整体购买力下降等负面因素影响。而相较于快时尚代表公 司，代表性海外体育用品公司大多没有表现出更优增速。（1）分地区来 看，24Q1 北美、大中华地区及 EMEA/欧洲地区营收增速环比提速。 （2）分品类来看，24Q1 鞋类销售韧性更强。（3）在盈利能力方面， 24Q1 多数代表性体育用品公司毛利率有所改善。24Q1 除耐克、亚瑟 士、彪马 SG&A 费率下降之外，其他品牌 SG&A 费率均有所提升，主 要系人工成本、租金、折旧摊销以及广告费用增加。 ⚫ 多公司新财年营收增速指引放缓。根据财报，在营收指引方面，除阿迪 达斯、彪马、亚瑟士外，其他主要代表性海外体育用品公司营收增速指 引均 ...