有色金属行业周报：经济和需求预期悲观致有色转弱，以旧换新和设备更新有望提振需求预期

华福证券 Tabl e_First|Tabl e_Summary 有色金属 2024 年 7 月 28 日 有色金属行业周报（7.22-7.26） 经济和需求预期悲观致有色转弱，以旧换新和设备 更新有望提振需求预期 投资要点： ➢ 贵金属：降息充分交易部分资金获利了结致金银回调，看好调整后金 价继续上行。宏观方面，美国第二季度实际GDP年化季率初值录得 2.8%，高于预期的2%；6月核心PCE同比为2.6%，高于预期2.5%，与前 值持平，6月核心PCE环比为0.2%，高于预期和前值0.1%；7月标普全球 制造业PMI降至49.5，重回收缩区间。当前市场已经充分定价9月降息一 次，年内降息三次的预期，部分资金获利了结，金价冲高后开始回撤。白 银也随金价回调，同时因工业金属需求预期疲软价格跌破近几轮低点。我 们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增 加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球两大经济体的不确 定性，金价上涨远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济 不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定下，白银因投 资属性更强弹性更大。个股：黄金建议关注中金黄金 ...