中国盈利系列三：盈利稳定，关注降息驱动弹性空间

图 1：利润增速小幅企稳丨单位：%YoY 图 2：制造业盈利改善更为明显丨单位：% 图 5：企业实际利率维持回落节奏丨单位：%YoY，% 图 6：主要宏观部门资产负债率丨单位：% 宏观数据丨 2024/7/27 图 7：上下游利润分化继续收敛丨单位：%YoY 图 8：制造业收入利润率季节性改善丨单位：%YoY -10 0 10 20 30 40 -100 -50 0 50 PPI(%YOY) 产成品库存(%YOY) 去库 价格回升 -15 -10 -5 0 5 10 15 -2 -1 0 1 2 3 产量(%YOY) 资产负债率(%YOY) 增产 加杠杆 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 1-6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 35110.3 亿元，同比增长 3.5%（按可比 口径计算）。 1-6 月份，规模以上工业企业实现营业收入 64.86 万亿元，同比增长 2.9%；发生营业成 本 55.31 万亿元，增长 2.9%；营业收入利润率为 5.41%，同比提高 0.03 个百分点。 6 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为 76.3 元，同比减少 2.4 元；人 均营业收入 ...